【資料圖】

終端消費的起色不顯著，傳導至近期下游整體開工率暫無增量趨勢。而在此前幾輪鋅價下跌的過程中，部分下游企業選擇逢低進行補庫，近期下游原料庫存水位不斷抬升。

終端沒有真正刺激的背景下，下游后續對鋅錠補庫空間擴張的幅度和節奏均受限。此外，疊加供應端中長期內利潤至鋅錠增傳導的預期仍存，價格大概率承壓運行。不過，下游逢低補庫韌性或在價格下行通道中形成阻力，鋅價大概率表現為震蕩中樞逐步下移，建議以反彈拋空思路為主。